Введение
Основой рынка ценных
бумаг служит первичный рынок, именно он определяет его совокупные масштабы и
темпы развития.
На первичном рынке
осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование
их в экономику, но он не только обеспечивает расширение накоплений в масштабе
национальной экономики, на первичном рынке происходит распределение свободных
денежных средств по её отраслям и сферам. Критерием этого распределения в
условиях рыночной экономики служит доход, т.е. свободные денежные средства
направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие
максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с
точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает
пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по
отдельным предприятиям и отраслям, будучи фактическим регулятором движения
долгосрочного ссудного капитала. В значительной степени он определяет размеры
накопления и инвестиций в стане, а также темпы, масштабы и эффективность
национальной экономики.
1.
Понятие и процедура эмиссии ценных бумаг.
Первичный рынок ценных
бумаг – это
отношения между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются
в обращение и начинают свое движение на рынке ценных бумаг.
Первичное размещение
характерно для всех без исключения ценных бумаг.
Первичный рынок ценных
бумаг представляет собой самостоятельный рынок с собственными методами
размещения, довольно сложным механизмом размещения и посредничества, который в
отличие от биржи не имеет собственного места торговли. Особенность внебиржевого
рынка в том. Что он пропускает через себя новые выпуски ценных бумаг, которые
затем уходят на фондовую биржу при их последующей покупке и перекупке.
Основными участниками
первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты,
нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный
капитал, определяют предложение ценных бумаг. В качестве эмитентов могут
выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Инвесторы,
ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные
бумаги. Покупателями ценных бумаг могут быть индивидуальные и институциональные
инвесторы. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно
свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.[1]
Рассмотрим процедуру
эмиссии ценных бумаг, т.е. их первоначального размещения на рынке ценных бумаг.
Понятие эмиссия ценных бумаг правильно использовать для эмиссионных ценных
бумаг – акций и облигаций.
Эмиссия ценных бумаг
регламентируется пятой главой Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг».
Процедура эмиссии
ценных бумаг включает следующие этапы:
1. принятие
решения о размещении ценных бумаг;
2. утверждение
решения о выпуске ценных бумаг;
3. государственную
регистрацию выпуска ценных бумаг;
4. размещение
ценных бумаг;
5. государственную
регистрацию отчета об итогах выпуска
ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об
итогах выпуска ценных бумаг.
В случаях размещения ценных бумаг путем
открытой подписки и закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает
500, процедура эмиссии дополнительно включает ещё два этапа:
6. государственную регистрацию проспекта ценных
бумаг;
7. раскрытие информации о каждом этапе процедуры
эмиссии.
Принятие решения о
размещении ценных бумаг.
Решение о выпуске акций
принимается учредителями при учреждении акционерного общества или общим
собранием акционеров в случае дополнительного выпуска. Решение о выпуске
облигаций принимается советом директоров. Данное решение является стандартным
документом, в котором должна быть отражении следующая информация: вид и
категория выпускаемы ценных бумаг; форма выпуска ценных бумаг; указание на
обязательное централизованное хранение документарных ценных бумаг; номинальная
стоимость ценных бумаг; количество выпускаемых ценных бумаг; условия и порядок
размещения (способ размещения, сроки, цена размещения, порядок оплаты ценных
бумаг); условия погашения и выплаты дохода по облигациям.[2]
Утверждение решения о
выпуске ценных бумаг
Решение о выпуске ценных
бумаг утверждается на основании и в соответствии с решением об их размещении.
Решение о выпуске
ценных бумаг утверждается органом управления эмитента, который имеет на то
полномочия согласно действующему законодательству и уставу, подписывается
лицом, занимающим должность единоличного исполнительного органа эмитента, с
указанием даты подписания, и скрепляется печатью эмитента.[3]
[1] Колесников В.И., Таркановский В.С.
Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 2001. 131 с.
[2] Приказ ФСРФ РФ «Об утверждении
стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от
25.01.2007 г. №07-4/пз-н (ред. от 05.04.2007 г.).
[3] Галанов В.А., Басов А.И.
Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1999. 168 с.