Контрольная работа: по Инвестиции 3
Название: по Инвестиции 3 Раздел: Рефераты по банковскому делу Тип: контрольная работа | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Вариант 36 Условия задачи: Ставка рефинансирования ЦБ -8,75% Прогноз инфляции на текущий год -8% Безрисковая ставка -8% Ставка налога на прибыль -20% Собственный акционерный капитал 40% от общего Стоимость СК (дивиденды) -20% Краткосрочный кредит 60% Стоимость ЗК (процент кредита) -15%
1) Рассчитаем коэффициент дисконтирования: Воспользуемся методом WACC:
Ставка налога на прибыль -20% WACC =0,2*0,4+0,15*0,6*(1-0,2)=15,2% (возьмем 16%) k=16% -коэффициент дисконтирования. 2) Рассчитаем CF: Общая стоимость инвестиций 65+80+110=255 Амортизация 255*0,15=38,25 СF2=120-20%+38,25=134,25 т.руб. СF3=170-20%+38,25=174,25 т.руб. CF4=205-20%+38,25=202,25 т.руб. CF5=240-20%+38,25=230,25 т.руб. 3) Рассчитаем дисконтированные CF’: СF’2=134,25*0,743=99,748 т.руб. СF’3=174,25*0,641=111,694 т.руб. CF’4=202,25*0,552=111,642 т.руб. CF’5=230,25*0,476=109,6 т.руб. Рассчитаем дисконтированные I’ I’0=65*1=65 (не дисконтируем) I’1=80*0,852=68,96 I’2=110*0,743=81,73 4) Вычислим NPV проекта: NPV=CF’2+CF’3+CF’4+CF’5-I0-I’1-I’2=99,748+111,694+111,642+109,6-65-68,96-81,73=216,994 т.руб. Вывод: проект может быть принят, т.к. NPV>0 5) Посчитаем индекс доходности: PI=∑СF’/∑I’=(99,748+111,694+111,642+109,6)/( 65+68,96+81,73)=432,684/215,69=2 6) Посчитаем динамический срок окупаемости: · По фактическому остатку: Результаты окупаемости представлены в таблице:
В итоге 4 полных года инвестиции не покрыты, только в 5-ом году результат становится положительным, поэтому: PP=4+4,248/111,642=4,03 года Изобразим графически динамический срок окупаемости с помощью MS Excel: 1 год =-65-68,96=-133,96 2 год =-133,96-81,73+99,748=-115,942 3 год=-115,942+111,694=-4,248 4 год=-4,248+111,642=107,394 5 год=107,394+109,6=216,994
7) Статический срок окупаемости: · По фактическому остатку: Результаты окупаемости представлены в таблице:
В итоге 3 полных года инвестиции не покрыты, только в 4-ом году результат становится положительным, поэтому: Т=3+135/170=3,79 года Изобразим графически динамический срок окупаемости с помощью MS Excel: 1 год =-65-80=-145 2 год =-145-110+120=-135 3 год=-135+170=35 4 год=35+205=240 5 год=240+240=480
8) Рассчитаем IRR: k1=16% (NPV=216,994 т.руб.) k2=70% NPV (70%)=120/(1+0.7)^2+170/(1+0.7)^3+205/(1+0.7)^4+240/(1+0.7)^5-60-80/(1+0.7)^1-110/(1+0.7)^2=117,572-145,121=-27,54 т.руб. IRR=k1+f(k1)/(f(k1)+f(k2))*(k2-k1)=16%+216,944/(216,944+27,54)*(70-16)%=64% IRR>HR, где HR –банковская ставка, равная 8,75%, следовательно, проект выгоден. Изобразим графически IRR проекта: 9) Рассчитаем ROI (рентабельность инвестиций):
588/6 лет=98 –ЧПср 65+80+110=255 –Iнач 15% в год*6 лет=90% амортизация=>10% осталось=> 255*10%=25,5 -Iконец ROI(6 лет)=ЧПср./[(Iнач.+Iконец)/2]=98/[(255+25,5)/2]=69,8% 10) Построим модель расчетного счета: А) По условиям задачи кредит краткосрочный, но т.к. выручку фирма получает только со второго года ( с 3-го по счету), поэтому выплату кредита и процентов фирма начнет во 2-ом году. Б) Налог на прибыль 20% В)Дивиденды рассчитываются: -во втором году =(114-39-5,85)820%=69,15 -в последующих годах =ЧП*20%,вычислено с помощью MS Excel:
Данный проект является выгодным, так как он удовлетворяет основным требованиям. - NPV=216,994 >0 - PI: на один рубль инвестиционных вложений получаем 2 руб. дохода - IRR = 64% - больше, чем ставка дисконтирования - ROI= 69,8% характеризует среднюю доходность инвестиционных вложений для собственника Проект выгодный и доходный по всем показателям |