Контрольная работа: Анализ банкротства предприятия
Название: Анализ банкротства предприятия Раздел: Рефераты по экономике Тип: контрольная работа | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Хабаровская государственная академия экономики и права» Контрольная работа Анализ банкротства предприятия (на базе материалов ООО «АМУР-ПИВО») Кафедра______________________________________ Студент группы ____________________________ Проверил(а) _____________________________ Хабаровск 2010 Краткое описание истории создания и развития предприятия Открытое акционерное общество «Амур-Пиво» с 8 мая 2007 года имеет полное официальное название – общество с ограниченной ответственностью. Место нахождения Общества: 680006, город Хабаровск, переулок Индустриальный, дом 1. Уставный капитал Общества полностью оплачен. Основными видами деятельности Общества являются: - производство и реализация пива, слабоалкогольной и безалкогольной продукции; - производство и реализация минеральной и питьевой воды; - аренда и сдача в аренду торгового и иного оборудования, зданий, помещений, сооружений; - операции с недвижимостью; - оптовая и розничная торговля. Идентификационный номер налогоплательщика - 2723007717. У Общества имеются следующие лицензии на осуществление следующих видов деятельности: • осуществление деятельности по эксплуатации химически опасных производственных объектов; • осуществление деятельности по эксплуатации аммиачной холодильной установки; • осуществление деятельности, связанной с использованием возбудителей инфекционных заболеваний; • осуществление медицинской деятельности; • добыча углекислых минеральных вод на Пунчинском участке Мухенского месторождения подземных вод; • добыча подземных вод из скважины № 3130 глубиной 130 м.; • добыча подземных вод из скважин глубиной 60-70 м; • добыча подземных вод из скважины б/н глубиной 100 м.; • разведка с одновременной добычи подземных вод из проектируемой скважины 2 для технологического водоснабжения; • деятельность по строительству зданий и сооружений Iи IIуровней ответственности в соответствии с государственным стандартом; • деятельность по эксплуатации взрывоопасных производственных объектов. Завод основан в 1960 году как «Хабаровский №2» с изначальной мощностью 170 000 гл в год. В 1992 г. завод приватизирован коллективом через акционирование и оформлен как ОАО «Амур-Пиво». Начинается глобальная реконструкция производственных площадей - реконструированы фильтрационный и бродильно-лагерный цеха, производственная мощность пивоварни увеличивается до 250 000 гл в год. Производится покупка и монтаж ЦКТ1, начинается строительство варочного цеха. Анализ банкротства предприятия Теоретическая часть Прогноз ИГЭА риска банкротства Разработка Иркутской государственной экономической академиидля прогнозариска банкротства. Формула расчета имеет вид: Z = 0,838 X 1 + X 2 + 0,054 X 3 + 0,63 X 4 где, X1 - текущие активы / валюта баланса X2 - чистая прибыль / Собственный капитал X3 - Чистый доход / валюта баланса X4 - чистая прибыль / Суммарные затраты
Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид: К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6 где, Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности; Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования; Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.
Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле: Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6 прошлого года Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то вероятность банкротства велика, а если меньше - то вероятность банкротства мала. Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Таффлера В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов. Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4 где, Х1 = стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1; Х2 = стр. 290 ф. 1 / стр. 590 + 690 ф. 1; Х3 = стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1; Х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1. При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая. Отметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная X1 играет доминирующую роль по сравнению с тремя другими, а различительная прогностическая способность модели ниже по сравнению с Z-счетом Альтмана, в результате чего незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в вычислении финансовых коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам. Прогнозная модель платежеспособности Спрингейта Эта модель была построена Гордоном Л. В. Спрингейтом (SPRINGATE, 1978) в университете Симона Фрейзера в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа методом, который разработал Эдуард И. Альтман в 1968 году.В процессе создания модели из 19 — считавшихся лучшими - финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре. Общий вид модели
В модели Спрингейта, если Z < 0,862 предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 % точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд Модель Фулмера Модель Фулмера банкротства была создана на основании обработки данных 60-ти предприятий – 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих - со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели, на год вперед – 98%, на два года – 81 %. Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой. Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и работающие фирмы
При этом Х7 корректно определять в пересчете элементов актива в тысячи долларов США на дату составления анализируемого отчета. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд - 98 %, на два года - 81 %. Модель Альтмана (Z модель). Пример расчета 1. Двухфакторная модель . Данная модель Альтмана является самой простой из методик диагностики банкротства, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Для США данная модель выглядит следующим образом: Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) где, Ктл - коэффициент текущей ликвидности; ЗК - заемный капитал; П - пассивы. Если Z < 0, вероятно, что предприятие остается платежеспособным, если Z > 0, вероятно банкротство. В российских условиях, применение Z модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Однако новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России не были определены. 2. Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке . В 1968 году Эдвард Альтман на основании проведенных ним исследований разработал пятифакторную модель которая имела вид: Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 где, Х1 = (стр.290 - 690 ф. №1) / стр. 300 ф. №1 Х2 = стр. 190 ф. №1 / стр. 300 ф. №1 Х3 = стр. 140 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 Х4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 + 690 ф. №1) Х5 = стр. 010 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 Если Z < 1,81 - высокая вероятность банкротства от 80 до 100%; Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность от 35 до 50%; Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%; Если Z <= 2,99 - вероятность банкротства до 10%. Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке. 3. Модель Альтмана для предприятий, чьи акции не котируются на рынке . Модифицированный вариант пятифакторной модели Альтмана: Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 Если Z < 1,23 степень банкротства высокая, если 1,23 < Z < 2,89 - средняя, Z => 2,89 низкая степень вероятности банкротства. Модель Альтмана может быть использована для диагностики риска банкротства и на более продолжительный срок более чем 1 год, но точность в этом случае будет снижаться. 4. Семифакторная модель была разработана Эдвардом Альтманом в 1977 г. и позволяет прогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70% и включает следующие показатели: рентабельность активов, изменчивость (динамику) прибыли, коэффициент покрытия процентов по кредитам, кумулятивную прибыльность, коэффициент покрытия (ликвидности), коэффициент автономии, совокупные траты/ Достоинство этой модели - максимальная точность, однако ее применение затруднено из-за недостатка информации: требуются данные аналитического учета, которых нет у внешних пользователей Прогноз ИГЭА риска банкротства Разработка Иркутской государственной экономической академиидля прогнозариска банкротства. Формула расчета имеет вид: Z = 0,838 X 1 + X 2 + 0,054 X 3 + 0,63 X 4 где, X1 - текущие активы / валюта баланса X2 - чистая прибыль / Собственный капитал X3 - Чистый доход / валюта баланса X4 - чистая прибыль / Суммарные затраты
Практическая часть Прогнозирование банкротства
Таким образом можно сделать вывод о том, исходя из двухфакторной модели предприятие вероятность банкротства меньше 50%, исходя из пятифакторной модели на начало года наблюдается зона неопределенности, а на конец года несостоятельность предприятия, исходя из модели Таффлера мы видим, что предприятия ждет неплохие долгосрочные перспективы и банкротства пока не ожидается, модель Фулмера говорит о том, что состояние предприятие удовлетворительное, модель ИГЭА говорит о малой вероятности банкротства предприятии (до10%), модель Зайцевой о малой вероятности банкротства. Можно также сказать, что все методики говорят, о малой вероятности банкротства, а это значит, что предприятие положительно функционирует на рынке. |