Реферат: Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО Липецкая энергосбытовая ком

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Липецкий Государственный Технический Университет

Кафедра менеджмента

Курсовой проект

Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной

деятельности ОАО «Липецкая энергосбытовая компания»

Выполнила: Дьякова Г.

МН – 05 - 2

___________________

подпись, дата

Проверила: Румянцева Ю.В.

__________________

подпись, дата

Липецк 2009

Содержание

Введение __________________________________________________________3

1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «ЛЭСК» __________4

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК» __________6

2.1. Анализ имущественного состояния ________________________________6

2.2. Анализ финансовой устойчивости _________________________________9

2.3. Анализ ликвидности _____________________________________________12

2.4. Анализ деловой активности _______________________________________15

2.5. Анализ рентабельности __________________________________________17

3. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК» __19

3.1. Прогнозирование вероятности банкротства __________________________19

3.2. Распределение производственных расходов на условно-постоянные

и переменные ______________________________________________________20

3.3. Составление прогнозного баланса __________________________________23

3.4. Операционный анализ____________________________________________25

3.5. Анализ безубыточности по факторам _______________________________27

Заключение ________________________________________________________31

Список литературы __________________________________________________34

Приложение

Введение

Эффективность деятельности организаций в значительной степени зависит от того, насколько достоверно они предвидят ближнюю и дальнюю перспективу своего развития, то есть от прогнозирования. В свою очередь, для составления оптимального прогноза дальнейшей деятельности, необходим тщательный анализ финансово-хозяйственной деятельности, который позволяет выявить место, занимаемое предприятием на конкурентном рынке, определить имеющиеся проблемы и возможные угрозы, сильные стороны бизнеса, и существенные достижения.

Для любых компаний необходимо проводить регулярный анализ деятельности, потому что от полученных результатов зависит доверие инвесторов и будущее организации, так как в организацию, показывающую сомнительные результаты деятельности и имеющую туманные перспективы развития, не будет вкладывать средства ни один инвестор.

Целью данной курсовой работы является проведение всестороннего анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК» (который является объектом данной курсовой работы) с использованием различных методик, а также прогнозирование дальнейшей перспективы развития банка на основе имеющихся производственных и финансовых показателей.

Проделываемая работа должна решить следующие задачи:

1. Сделать анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК».

2. Спрогнозировать финансово-хозяйственную деятельность ОАО «ЛЭСК».

Используя приведенные в курсовом проекте механизмы анализа, можно, имея минимум информации о фирме (например: баланс, отчет о прибылях и убытках), составить подробную картину текущего состояния организации и выяснить возможные перспективы ее деятельности, что и будет проделана на примере ОАО «ЛЭСК». Объект – ОАО «Липецкая энергосбытовая компания». Предмет – финансовая отчетность данного предприятия.

1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «ЛЭСК»

ОАО «Липецкая энергосбытовая компания» образовано 11 января 2005 года в результате реализации проекта реформирования ОАО «Липецкэнерго», утвержденного Советом директоров РАО «ЕЭС России» и одобренного администрацией Липецкой области в 2002 году. Прототипом данной компании был филиал «Энергосбыт», образованный в ОАО «Липецкэнерго» в мае 2003 года путем выделения филиалов по видам бизнеса.

История функционирования энергосбытового подразделения липецкой энергосистемы насчитывает почти полвека, а именно с 1957 года, когда Липецкий совет народного хозяйства образовал Управление энергетики. Энергоуправление приступило к деятельности с 1 сентября 1957 года: приняло на баланс Елецкую ТЭЦ от Воронежского энергокомбината, создало Энергосбыт, на который был возложен контроль за энергохозяйством промышленных предприятий.

В настоящее время ОАО «Липецкая энергосбытовая компания» ориентировано на работу с потребителями электроэнергии в Липецкой области. Его главная функция – электроснабжение региона путем закупки электроэнергии на ОРЭМ (оптовом рынке электроэнергии и мощности) и ее дальнейшей поставки юридическим и бытовым потребителям области. В составе ОАО «ЛЭСК» функционируют 18 районных участков сбыта электроэнергии (УСЭЭ), которые осуществляют продажу электрической энергии и сбор денежных средств потребителям 18 административных районов Липецкой области, а также городов Липецк, Елец, Лебедянь, Грязи, Данков, Задонск, Усмань. Сеть участков сбыта охватывает всю территорию области, в каждом районном центре функционирует районный УСЭЭ.

С 1 января 2006 года ОАО «Липецкая энергосбытовая компания» приняло функции по сбыту электрической энергии от ОГУП «Липецкая коммунальная компания» (ЛОКК). Такое решение было обусловлено необходимостью исполнения Закона РФ № 131 и Закона РФ «Об Электроэнергетике», предписывающему с 1 апреля 2006 года разделение функций сбыта и транспортировки электроэнергии. В соответствии с этим новыми абонентами ОАО «ЛЭСК» стали более 2,5 тысяч юридических лиц и около 110 тысяч физических лиц (население), расположенных во всех райцентрах Липецкой области. Результатом проведенных преобразований должно стать повышение надёжности и улучшение качества энергоснабжения потребителей региона, сокращение управленческих расходов, сдерживание темпов роста тарифов на электроэнергию. Кроме этого, были приняты на обслуживание абоненты ряда промышленных и сельскохозяйственных предприятий РЖД, ЖКХ и т.п.

Сегодня клиентская база ОАО «Липецкая энергосбытовая компания» составляет: около 304 тысяч потребителей — физических лиц и более 5,4 тысяч потребителей — юридических лиц, т.е. практически всё население Липецкой области.

Численность персонала компании - 378 человек. Компания является Гарантирующим поставщиком электроэнергии на территории Липецкой области.

Липецкая область является энергодефицитной, поэтому весь объем электроэнергии ОАО «Липецкая энеросбытовая компания» закупает на ОРЭ (оптовом рынке электроэнергии и мощности). В 2008 году объем реализации электроэнергии ОАО «ЛЭСК» в Липецкой области составил 4 652 959 тыс. рублей.

Наибольшую часть в структуре энергопотребления занимает промышленная отрасль - 57%. По отрасли «транспорт и связь» полезный отпуск составляет 8% от общего энергопотребления, по отрасли «прочие» - 11%, по отрасли «сельское хозяйство» – 7%.

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности

2.1. Анализ имущественного состояния

Анализ имущественного состояния дает возможность определить абсолютные и относительные изменения статей баланса за определенный период, отследить тенденции их изменения и определить структуру финансовых ресурсов предприятия. Он предполагает построение 2 видов анализа: 1) Вертикальный анализ (по сути структурный). В основе лежит представление бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. 2) Горизонтальный анализ. Позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Таблица 1

Вертикальный анализ

Продолжение таблицы 1

2) Горизонтальный анализ. Позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Таблица 2

Горизонтальный анализ

Продолжение таблицы 2

Продолжение таблицы 2

Анализ активов показывает, что значительную долю (52,1 % на конец отчетного периода) составляет краткосрочная дебиторская задолженность. Таким образом, непогашенные долговые обязательства перед «ЛЭСК» могут привести к упущенной выгоде, которая может оказаться намного больше любой величины дебиторской задолженности. Увеличение внеоборотных активов за счет увеличение основных средств (представляют собой часть имущества, которое неоднократно используется в экономике, и постепенно переносит свою стоимость на оказываемые услуги). Анализ пассивов показывает увеличение доли собственного капитала, это связано с увеличением резервного капитала. Незначительное увеличение долгосрочных обязательств, за счет увеличения отложенных долгосрочных обязательств. Уменьшение краткосрочных обязательств, за счет погашения займов и кредитов. Существует резкое изменение в статье запасы (сырье, материалы), что может отрицательно сказаться на производстве оказываемых услуг. Неравенство кредиторской и дебиторской задолженностей может отрицательно сказаться на деятельности предприятия, то есть значительная нехватка денежных средств для погашение кредитов и займов.

2.2. Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости характеризует стабильность работы предприятия с позиции его текущей и перспективной платежеспособности. Для этого исследуется агрегированная модель баланса вида:

F+ Z+ R= U+ K+ K+ R, где

F - основные средства и прочие внеоборотные активы;

Z - запасы (с НДС);

R - денежные средства, краткосрочные фин.вложения, дебиторская задолженность и прочие высоколиквидные оборотные активы;

U - собственный капитал (3 раздел баланса);

K - долгосрочные обязательства (4раздел);

K - краткосрочные займы и кредиты;

R - кредиторская задолженность.

Таблица 3

Возможны следующие состояния финансовой устойчивости:

1. Z U - F – абсолютная финансовая устойчивость (min вероятность банкротства, но структура негибкая, консервативная; может не быть внеоборотных активов, т.е. нерациональная структура построения активов, все покрывается за счет собственного капитала).

2. Z > U - F ; Z U + K - F – нормальная финансовая устойчивость (финансирование за счет постоянного капитала).

3. Z > U + K - F ; Z U + K + K - F – неустойчивое финансовое состояние (финансирование за счет краткосрочных заимствований).

4. Z > U + K + K - F – критическое финансовое состояние (max вероятность банкротства, высокая рентабельность, финансирование за счет чужих денег).

Проведем качественный анализ финансовой устойчивости.

Таблица 4

Из показателей видно, что ОАО «ЛЭСК» можно отнести к первой группе финансовой устойчивости, которой характерна минимальная вероятность банкротства и все запасы полностью покрываются собственным оборотным капиталом. При этом видно сокращение запасов (на 34,8 %) и незначительное сокращение собственного оборотного капитала (на 3,3 %). Но, несмотря на это, состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли при сохранении платежеспособности и кредитоспособности.

Количественный анализ финансовой устойчивости:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала

k=

2. Дополнением к первому показателю является коэффициент концентрации привлечённых средств: как отношение величины привлечённых средств к общей сумме источников.

k=

3, 4. К показателям, характеризующим структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (k_dc ) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (k_ec ), исчисляемые соответственно по формулам:

k=

k=

5. Одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия является уровень финансового левериджа. Известны разные способы его расчёта, наиболее широко применяется следующий:

k=

Таблица 5

Коэффициент концентрации собственного капитала на начало года составляет 36 %, на конец года 38 % это говорит о том, что у предприятия «ЛЭСК» нерациональная структура активов (так как собственный капитал должен составлять более 60 %).

2.3. Анализ ликвидности

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Качественный анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенных в порядке возрастания сроков их погашения.

Все активы предприятия разбиваются на 4 группы:

А- наиболее ликвидные активы (ден.средства и краткосрочные финансовые вложения);

А- быстро реализуемые активы (краткосрочные непросроченная дебиторская задолженность);

А- медленно реализуемые активы (запасы (как правило, с НДС), дебиторская задолженность, не учтенная раннее (долгосрочной и краткосрочной просроченной), долгосрочные финансовые вложения);

А- наименее ликвидные активы (ос и другие внеоборотные активы за исключением А долгосрочные финансовые вложения).

Пассивы:

П- наиболее срочные обязательства (просроченная кредиторская задолженность, без формы №5, П=0 );

П- краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты, займы, кредиторская задолженность, если П=0, то П=5 раздел; если П0 , то П=5 раздел - П );

П- долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы, 4раздел);

П- постоянные пассивы (собственный капитал – 3 раздел и «Капиталы и резервы»).

Абсолютная ликвидность баланса:

А П;

А П;

А П;

А П

Таблица 6

Анализ ликвидности показывает, что второе условие не соблюдается. Краткосрочная дебиторская задолженность не покрывает краткосрочные обязательства, т.е. денежные средства, которые должны организации (доходы) не покрывают её задолженность по займам и перед кредиторами (расходы). Но организация может погасить свои расходы с помощью привлечения денежных средств (в кассе, на расчетных счетах и т.д.) и краткосрочных финансовых вложений.

Количественный анализ ликвидности использует следующие показатели:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

К=

2. Коэффициент быстрой ликвидности

К=

3. Коэффициент текущей ликвидности

К=

Проведем количественный анализ ликвидности:

Таблица 7

Коэффициент абсолютной ликвидности незначительно превышает нормальное значение (которое составляет 0,2-0,5), это говорит о том, что значительная доля оборотных средств находится в деньгах. Значит, большая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена в ближайшее время.

Коэффициент быстрой ликвидности имеет нормальное значение, то есть у организации достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

Коэффициент текущей ликвидности ниже нормального значения. Это говорит о том, что существует большой финансовый риск, связанный с тем, что организация будет не в состоянии оплатить свои счета, то есть у организации не достаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года.

2.4. Анализ деловой активности

Количественный анализ деловой активности основан на расчетах коэффициентов оборачиваемости:

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала

К= выручка от реализации / средняя величина баланса

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

К= выручка / средняя величина собственного капитала

3. Коэффициент оборачиваемости запасов

а) К= выручка от реализации / средняя величина запасов

б) П= 360 / К

4. Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности)

а) К= выручка / средняя величина дебиторской задолженности

б) П= 360 / К

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

а) К= выручка / средняя величина кредиторской задолженности

б) П= 360 / К

6. Продолжительность операционного цикла (ПОЦ) = продолжительность одного оборота запасов + продолжительность одного оборота средств в расчетах (дебиторской задолженности)

7. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) = продолжительность операционного цикла – продолжительность одного оборота кредиторской задолженности

Проведем анализ деловой активности:

Таблица 8

Коэффициент общей оборачиваемости капитала уменьшился на 6,73 об/год, это свидетельствует о снижении деловой активности.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала уменьшился на 27,7 об/год. Уменьшение данного коэффициента свидетельствует о бездействии части собственных средств и говорит о том, что деловая активность ОАО «ЛЭСК» снизилась.

Коэффициент оборачиваемости запасов уменьшился, а продолжительность одного оборота запасов увеличилась (то есть увеличилось количество времени от покупки сырья и материалов до производства готовой продукции), что говорит об уменьшении деловой активности.

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности) уменьшился, это связано со снижением объема продаж и с ростом краткосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился, это связано с тем, что уменьшилась выручка от предоставляемых услуг и увеличилась кредиторская задолженность (в основном, поставщикам).

Продолжительность операционного цикла увеличилась, это говорит о том, что при прочих равных условиях увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего снижается рентабельность.

Продолжительность финансового цикла снизилась, это говорит о том, что уменьшилось количество времени с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности) и моментом получения денег от заказчиков за оказываемые услуги (погашение дебиторской задолженности).

2.5. Анализ рентабельности

Коэффициенты рентабельности:

1. Рентабельность совокупного капитала

R = показатель прибыли / средняя величина баланса

2. Рентабельность собственного капитала

R = чистая прибыль / средняя величина собственного капитала

3. Период окупаемости собственного капитала

К = 1 / R ( в долях)

4. Рентабельность продаж

R = прибыль / выручка от реализации

5. Рентабельность деятельности предприятия

R = прибыль / себестоимость продукции

Проведем анализ рентабельности:

Таблица 9

Рентабельность совокупного капитала увеличилась на 0,07, это говорит о том, что прибыль, которую получает ОАО «ЛЭСК» на 1 рубль совокупного капитала, вложенного в его активы, выросла на 0,07 рублей.

Рентабельность собственного капитала увеличилась, это свидетельствует об эффективном использовании капитала и показывает, что чистая прибыль с 1 рубля вложенного в капитал увеличилась на 0,077 рублей.

Период окупаемости собственного капитала значительно снизился, это говорит о том, что окупаемость вложенных в данную организацию средств, при неизменных условиях производственно-финансовой деятельности, наступит через 9 лет 8 месяцев.

Рентабельность продаж увеличилась на 2,3 %, следовательно, прибыль, которая приходится на единицу продукции, увеличилась. Это вызвано со снижением затрат на производство при постоянных ценах.

Рентабельность деятельности предприятия увеличилась на 2,5 %, следовательно, увеличилась доходность оказываемых услуг, обусловленная уменьшением себестоимости на услуги или сокращением объема оказываемых услуг.

3. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК»

3.1. Прогнозирование вероятности банкротства

Двухфакторная модель Альтмана.

Двухфакторная модель представлена формулой:

z = - 0,3877 – 1,0736 * K+ 0,579 * K, где

K- коэффициент текущей ликвидности,

K- коэффициент концентрации заёмного капитала.

При этом полученный результат z > 0 даёт высокую оценку вероятности банкротства, z < 0 означает низкую вероятность банкротства организации.

Проведем расчет на начало и конец отчетного года, сравним и сделаем выводы об уменьшении или увеличении вероятности банкротства.

z = - 0, 3877 – 1, 0736 * 1, 37 + 0,579 * 0, 64 = - 1, 5

z = - 0, 3877 – 1, 0736 * 1, 36 + 0,579 * 0, 636 = - 1, 47

Полученные значения z ниже нуля, следовательно, вероятность наступления банкротства ОАО «ЛЭСК» низкая. Однако при сравнении показателей на начало и конец отчетного года, можно увидеть, что эта вероятность на конец отчетного года увеличилась на незначительную величину – 2 %. Чтобы выяснить более глубокие причины ухудшения показателя произведем анализ по пятифакторной модели Альтмана. Данная модель представлена формулой:

z = 1,2x+ 1,4x+ 3,3x+ 0,6x+ 0,999x, где

x=

x=

x=

x=

x=

Проведем расчеты:

Таблица 10

Полученные значения на начало и конец отчетного года z > 2,99, поэтому вероятность банкротства незначительна, но при сравнении полученных двух значений видно, что на конец отчетного года показатель уменьшился на 28,3 %. Основной причиной данного снижения можно назвать уменьшение объема реализованных услуг и увеличение процентов на прибыль. Изменение других коэффициентов незначительно.

В любом случае, показатель z находится на уровне, далеком от «критического» значения, поэтому вероятность банкротства ОАО «ЛЭСК» незначительна.

3.2. Распределение производственных расходов на условно-постоянные и переменные

Для того чтобы распределить расходы на категории условно-постоянных и переменных, зададим известные значения показателей:

Таблица 11

Темпы годового роста оцениваются на основе анализа информации о предприятии, динамике отраслевых и макроэкономических показателей в течение отчетного периода. Примем за верхнюю границу темпов инфляции (К) значение 1,5; 1,6.

= = 0,695

Темп роста затрат ниже предельного роста темпов инфляции, поэтому для задания темпов роста необходимо воспользоваться условиями:

1) < K;

2) < ;

3) < .

Примем следующие значения:

К= 1,3;

К= 1,1;

К= 1,14.

1) = = 0,69 < 1,3;

2) < , 0,74 < 1,41;

3) < , 0,96 < 0,98.

Все условия выполнились.

v= = * 0,00155= 0,0013 руб.

FC= =

= 9 102 руб.

p= = = 0, 00136 руб.

Q= = = 5 436 397 059 кВт.

v= К* v= 1,1 * 0,0013 = 0, 00143 руб.

FC= К* FC= 1,3 * 91 020 = 11 833 руб.

Q= = = 3 394 103 226 кВт.

Таблица 12

Проверка:

S= FC+ v* Q= 9 102 + 0,0013 * 5 436 397 059 = 7 258 336 руб.

S= FC+ v* Q= 11 833 + 0,00143 * 3 394 103 226 = 5 071 894 руб.

Распределив производственные расходы на условно-постоянные и удельно-переменные, получили следующие значения: на начало года v= 0, 0013 тыс. руб. и FC= 9 102 тыс. руб.; на конец года v= 0, 00143 тыс. руб. и FC= 11 833 тыс. руб.

3.3. Составление прогнозного баланса

Баланс показывает общее количество и структуру активов организации, а также способ финансирования этих активов. Следовательно, если посмотреть на активы в прогнозном балансе, можно увидеть общую сумму средств, необходимую для финансирования этих активов. Специфика составления прогнозного баланса подразумевает, что при росте активов необходим рост пассивов. Также нужно учитывать соотношение активов и пассивов организации по срокам, то есть следить за выполнением норматива достаточности собственных средств.

Определим критический объем производства в плановом году.

Q= Q= 76 915 000 кВт.

Определим плановый объем производства продукции, который превышает объем производства в отчетном году на 20 %.

Q= 1,2 * Q Q= 4 072 923 871 кВт.

Сформируем прогнозный отчет о финансовых результатах:

6) Выручка от реализации

C= Q* p

C= 4 072 923 871 * 0, 00177 = 7 209 075, 3 руб.

2) Производственные затраты

S= v* Q+ FC

S= 0, 00157 * 4 072 923 871 + 15 383 = 6 409 873, 5 руб.

3) Налогооблагаемая прибыль

GI= C- S

GI= 7 209 075, 3 – 6 409 873, 5 = 799 201, 8 руб.

4) Налоговые платежи 76 %

0,76 * GI= 599 401, 35 руб.

5) Чистая прибыль

NI= 0,24 * GI

NI= 191 808, 4 руб.

6) Распределение чистой прибыли

· Дивиденды: 0,4 * NI= 76 723, 4 руб.

· Реинвестированная прибыль: 0,6 * NI= 115 085 руб.

Определим темп роста выручки в плановом году по сравнению с отчетным.

T=

t= = 1, 37

Таблица 13

Так как в прогнозируемом периоде нераспределенная прибыль значительно увеличилась до 127 832 рублей, её можно реинвестировать в производство или использовать для покрытия части краткосрочных обязательств предприятия.

В балансе отражены строки, которые планируется изменить в прогнозируемом периоде. Расчет изменения основных средств, оборотных активов и краткосрочных обязательств, при прочих равных условиях сделан исходя из определения темпа роста выручки (1,37) в плановом году по сравнению с отчетным. Нераспределенная прибыль прогнозировалась с учетом норм распределения чистой прибыли и реинвестированной прибыли. Таким образом, в распоряжении предприятия «ЛЭСК» остаются средства в размере 127 832 рублей, которые будут реинвестированы в производство (направлены на погашение части краткосрочных обязательств) и использованы для расширения деятельности и поддержания финансовой устойчивости предприятия.

3.4. Операционный анализа

Для проведения данного вида анализа необходимо найти следующие показатели:

FC= К* FC= 1,3 * 11 833 = 15 383 руб.

v= К* v= 1,1 * 0,00143 = 0,00157 руб.

p= К* p= 1,14 * 0,00155 = 0,00177 тыс. руб.

Q= Q* 1,2 = 3 394 103 226 * 1,2 = 4 072 923 871 кВт.

C= p* Q= 7 209 075, 3 руб.

S= FC+ v* Q= 6 409 873, 5 руб.

GI= C- S= 799 201, 8 руб.

MC= FC+ GI= 814 584, 8 руб.

VC= v* Q= 6 394 490, 5 руб.

Силы операционных рычагов определяются для планового периода по следующим факторам:

1. сила операционного рычага по объему реализации -

ОР= = 1, 02

2. сила операционного рычага по цене -

ОР= = 9

3. сила операционного рычага по переменным затратам –

ОР= = 8

4. сила операционного рычага по постоянным затратам –

ОР= = 0, 02

Значение силы операционного рычага по каждому фактору характеризует уровень чувствительности прибыли, то есть процентное изменение прибыли при изменении величины фактора на 1 %. Анализ чувствительности прибыли при изменении анализируемого фактора проводится по формуле:

(%), расчеты сводим в таблицу:

Таблица 14

На основе таблицы строится график эластичности прибыли по анализируемым факторам, где по оси абсцисс – процентное изменение фактора, по оси ординат – процентное изменение прибыли.

Построенный график позволяет сделать вывод о том, что прибыль предприятия претерпевает наиболее значительное колебание при изменении уровня цены услуг и объема переменных издержек. Если воспользоваться данной зависимостью для изменения финансового результата предприятия (в сторону уменьшения или увеличения), то это может вызвать повышенные финансовые риски и связанные с этим проблемы.

3.5. Анализ безубыточности по факторам

1. Найдем по объему реализации критическое значение (порог рентабельности) и запас финансовой прочности. Минимальный объем выручки, соответствующий нулевой рентабельности:

С= С* = 144 181, 51 руб.

минимальный объем реализации:

Q= = 81 458 480, 2 кВт.

Запас финансовой прочности показывает, насколько может снизиться выручка до достижения порога рентабельности:

ЗФП= = 98 %

ЗФП= = 7 067 721 руб.

2. Найдем критическое значение и запас финансовой прочности по цене:

p= p* = 0, 00158 тыс. руб. – это минимальная цена, при которой при прочих равных условиях прибыль равна 0.

Запас финансовой прочности:

ЗФП= = 11, 11 %

ЗФП= = 0, 0002 руб.

3. Найдем критическое значение и запас финансовой прочности по переменным затратам:

VC= VC* = 7 193 801, 8 руб. – максимальные переменные затраты, которые может позволить себе предприятие до того, как начнет получать убытки.

Запас финансовой прочности по переменным затратам:

ЗФП= = 12, 5 %

ЗФП= = 799 311, 3 руб.

4. Найдем критическое значение и запас финансовой прочности по постоянным затратам:

FC= FC* = 769 150 руб. – это максимальный объем постоянных затрат, которые снижают прибыль предприятия до нулевой рентабельности.

Запас финансовой прочности по постоянным затратам:

ЗФП= = 5 000 %

ЗФП= = 769 150 руб.

Занесем полученные значения запаса финансовой прочности по факторам в таблицу:

Таблица 15

Перенесем данные на график, где по оси абсцисс обозначим изменение фактора в процентах, а по оси ординат – прибыль в прогнозируемом периоде в тыс. руб.

Построенный график позволяет сделать вывод о том, что при увеличении переменных и постоянных затрат на 12,5% и 5000% соответственно, привет к тому, что прибыль предприятия будет равна 0. Что касается объема предлагаемых услуг и их цены, то при снижении соответственно их на 98% и 11,11% финансовый результат предприятия в прогнозируемом периоде будет равен 0. Если предприятие «ЛЭСК» не заинтересовано в уменьшении прибыли, то не следут сильно изменять значения объема оказываемых услуг и цены в меньшую сторону.

Заключение

В настоящее время ОАО «Липецкая энергосбытовая компания» ориентировано на работу с потребителями электроэнергии в Липецкой области. Его главная функция – электроснабжение региона путем закупки электроэнергии на ОРЭМ (оптовом рынке электроэнергии и мощности) и ее дальнейшей поставки юридическим и бытовым потребителям области. Компания является Гарантирующим поставщиком электроэнергии на территории Липецкой области.

В разделе «Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК» были проведены пять видов анализа, исходя из которых, можно сделать следущие выводы:

1. При проведении имущественного состояния предприятия выяснилось, что произошел незначительный рост доли собственного капитала (на 2,3%). Существуют незначительные изменения в отдельных статьях баланса: уменьшение долгосрочной (на 3,6%) и увеличение краткосрочной дебиторской (на 4,32%) задолженностей. Значительное изменение произошло в пассивах: увеличение кредиторской задолженности на 22,2%. Кредиторская задолженность предприятия сформировалась, главным образом, за счет задолженности поставщикам и подрядчикам, задолженность по оплате труда перед персоналом.

Проведение вертикального анализа баланса показал на значительное снижение темпов прироста запасов (на – 44,76%) и денежных средств (на – 49,44%). Факт отсутствия на начало года просроченной кредиторской задолженности говорит о том, что к концу предыдущего года предприятие своевременно рассчиталось со своими кредиторами.

2. Проведенный анализ финансовой устойчивости показал, что ОАО «ЛЭСК» можно отнести к первой группе финансовой устойчивости, которой характерна минимальная вероятность банкротства и все запасы полностью покрываются собственным оборотным капиталом. При этом в отчетном периоде по основным показателям произошло сокращение: запасов (на 34,8 %) и незначительное сокращение собственного оборотного капитала (на 3,3 %). Но, несмотря на это, предприятие остается конкурентоспособным и платежеспособным.

3. Проведенный анализ ликвидности показал, что предприятие испытывало трудности с поддержанием ликвидности в краткосрочной перспективе. То есть краткосрочной дебиторской задолженности (доходов) не хватало для покрытия краткосрочных займов и кредитов. С помощью привлечения денежных средств (в кассе, на расчетных счетах и т.д.) и краткосрочных финансовых вложений можно поддержать ликвидность на должном уровне.

4. Проведенный анализ деловой активности с помощью коэффициентов оборачиваемости показал, что ОАО «ЛЭСК» относится к предприятиям со средней деловой активностью. Так как в отчетном периоде наблюдается тенденция к уменьшению скорости оборачиваемости средств предприятия, но в целом, она остается стабильной.

5. Проведенный анализ рентабельности показал среднюю степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов. Однако каждый показатель является достаточным для поддержания финансовой устойчивости предприятия и для продолжения эффективной деятельности. Показатель рентабельности собственного капитала ROE (из годового отчета) равен 8,88%, что свидетельствует об эффективном использовании собственных средств.

В разделе «Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК» были проведены пять видов анализа, исходя из которых, можно сделать следущие выводы:

1. При прогнозировании финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЛЭСК» получилось, что вероятность наступления банкротства низкая, но имеет незначительную тенденцию к увеличению.

2. Распределив производственные расходы на условно-постоянные и удельно-переменные получили следующие значения: на начало года v= 0, 0013 тыс. руб. и FC= 9 102 тыс. руб.; на конец года v= 0, 00143 тыс. руб. и FC= 11 833 тыс. руб.

3. При прогнозировании баланса использовалась методика, при которой рассчитывается темп роста выручки в плановом году по сравнению с отчетным. Далее был сформирован прогнозный баланс отчет о финансовых результатах. Так как в прогнозируемом периоде высокая нераспределенная прибыль, то ее можно реинвестировать в производство, а именно погасить часть краткосрочных обязательств.

4. Операционный анализ показал, что прибыль предприятия претерпевает наиболее значительное колебание при изменении уровня цены услуг и объема переменных издержек.

5. Проведенный анализ безубыточности по факторам показал, что при увеличении переменных и постоянных затрат на 12,5% и 5000% соответственно, привет к тому, что прибыль предприятия будет равна 0. Что касается объема предлагаемых услуг и их цены, то при снижении соответственно их на 98% и 11,11% финансовый результат предприятия в прогнозируемом периоде будет равен 0. Наибольший запас финансовой прочности в процентах имеют постоянные затраты (5000%) и объем предоставляемых услуг (98%), а в абсолютной величине постоянные затраты уступают переменным затратам (799 311, 3 рублей).

Таким образом, можно сказать, что имея минимальное количество информации о предприятии (бухгалтерская и финансовая отчетность), можно составить полное представление об этом предприятии и спрогнозировать оптимальные пути развития этого предприятия. Относительно ОАО «ЛЭСК» можно сказать, что хотя и имеются некоторые изменения и отклонения в разных показателя, но в целом предприятие финансово устойчивое и эффективно продолжает свою деятельность.

Список литературы:

1. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.—2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000.—512 с.

2. Поляков Г.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов - М.: Юнити, 2006.- 527 с.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. - 3-изд., перераб. и доп. - М., 2002. - 526с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие. - 3-изд., перераб. и доп. - М., 2002. - 526с.

5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 768с.

6. Самсонова Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.- 495с.

7. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов – М.: Эксмо, 2007.- 768с.

8. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов – М.: ООО Издательство Элит, 2005.- 560с.

9. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов – М.: Инфра-М, 2008.- 240с.

10. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент. – М.: КноРус, 2008.- 432с.

11. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов – М.: Флинта, 2007.- 264с.

12. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник для ВУЗов – М.: Перспектива, 2008.- 656с.

13. Годовой отчет за 2007 год ОАО «ЛЭСК»;

14. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2007 года ОАО «ЛЭСК»;

15. Отчет о прибылях и убытках за 12 месяцев 2007 года ОАО «ЛЭСК»;

16. www.lesk.ru