Реферат: Финансовый менеджмент 5
Название: Финансовый менеджмент 5 Раздел: Рефераты по экономике Тип: реферат | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
коэффициент покрытия (текущей ликвидности ) = (обор.А)текущие активы / текущие обязательства (краткосроч.обз-ва.-Дох.буд.пер.) коэффициент абсолютной ликвидности = (краткосроч.фин.вложения + денежные средства )Ден.ср-ва/ текущие обязательства (краткосроч.обз-ва.-Дох.буд.пер.) Коэффициент деловой активности (общий коэффициент оборачиваемости) = выручка от реализации / активы Доля заемных средств = (активы - собственный капитал) /активы Коэффициент займа = заемные средства / собственный капитал Мультипликатор собственного капитала - активы / собственный капитал = 1 + коэффициент займа. Коэффициент прибыльности = операционная прибыль/выручка от реализации Рентабельность продаж = чистая прибыль / выручка от реализации Доходность активов (ROA) = чистая прибыль /активы Доходность собственного капитала (ROE) = доходность активов х мультипликатор собственного капитала А1 = ден.ср-ва+кратк.фин.влож. А2= крат.деб.задол.+прочие Об.А А3 = запасы+долг.деб.зад.+прочие Об.А А4 = ОС+Внеоб. А П1 = кред.задол. П2 = крат.займы и кредиты+ задол.участ.по выплате доходов+прочие крат.обяз-ва П3= долгоср.обяз-ва.+дох.буд.пер.+резервы пред.расходов П4= кап.и резервы Показатель платежеспособ .= (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3) Коэф.крит.оценки(ликвидности ) = (крат.фин.влож.+ден.ср-ва+кратк.деб.зад.)/ (краткосроч.обз-ва.-Дох.буд.пер.) Доля обор.ср-в в активах = Об.А/итого А Коэф.обес.собст.об.ср-ми = (кап.и.резрвы+дох.буд.пер.-внеоб.А)/Об.А Коэф.маневренности функц. кап .= (запасы+НДС+долг.деб.зад.+проч.Об.А.)/(Об.А-займы и кредиты-кред.зад.-зад.перед.участ.по выплатедоходов-проч.крат.обязва) Коэффициент восст. платежеспособности : Квос = (Ктл кг + 6/Т (Ктл кг - Ктл нг )) / 2, где Ктл нг , Ктл кг – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода; 6 – период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности. Коэффициент утраты платежесп.: Кутр = (Ктл кг + 3/Т (Ктл кг - Ктл нг )) / 2, где 3 – отчетный период в месяцах. Коэффициент Бивера = (ЧП+Аморт.+Заем.кап)/Заем.кап Коэффициент текущей ликвидности (Ктл ) = Обор.А/(Кратк.обяз.-Дох.буд.пер.) Экономическая рентабельность, (%) = ЧП/Активы Финансовый левередж (%) = Заем.кап./Собств.кап. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными средствами = (Кап.и резервы + Дох.буд.период.-Внеоб.активы)/Оборот.активы Двух.факт. модел.Э. Альтмана: Z2 = a + b*коэффициент текущей ликвидности + c* удельный вес заемных средств в активах Пяти факт.мод.Альмана : Z5 = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + Ком , где Коб – доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов); Кнп – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов); Кр – рентабельность активов, исчисленная по бухгалтерской прибыли; Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам); Ком – коэффициент капиталоотдачи (отношение общей суммы выручки от реализации к общей величине активов предприятия). Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале: 1,8 и меньше – очень высокая; от 1,81 до 2,7 – высокая; от 2,8 до 2,9 – возможная; 3,0 и выше – очень низкая. Анализ финансовой устойчивости организации:
Общая величина запасов: 1. Наличие собственных оборотных средств = Капитал и резервы (стр.490+стр.640) –стр.190 Наличие собственных и долгосрочных займов и источников формирования запасов (функционирующий капитал) = (стр.490+стр.640 + стр.590) –стр.190 2. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ) = (стр.490+стр.640 + стр.590+ стр.610)–стр.190 К трем показателям наличия источников соответствуют три показателя обеспеченности: 1. Недостаток/излишек собственных оборотных средств = собственные оборотные средства – Запасы 2. Недостаток/излишек функционирующего капитала = (Собственные оборотные средства + Функционирующий капитал)- Запасы 3. Недостаток/излишек основных источников формирования запасов = (Собственные оборотные средства + Функционирующий капитал + Величина основных источников формирования запасов)- Запасы Коэффициент капитализации = Заем.кап./Собств.кап. Коэффициент финансирования = Собств.кап./Заем.кап. Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса/ собств.кап. Коэффициент финансовой независимости (автономии) = Собств.кап./Валюта баланса Коэффициент покрытия инвестиций = (Собственный капитал+ Долгосроч.обяз-ва)/Валюта Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Капитал и резвы + Дох.буд.пер. - Внеоб.активы) / Оборот.активы Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов = (Капитал и резервы-Внеоборотные активы)/(Запасы+НДС по приобретенным ценностям) Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости = Оборотные активы/Внеоборотные активы Коэффициент маневренности собственного капитала = (Собственный капитал + Долгосрочные обязтельства – Внеоборотные активы)/Собственный капитал Индекс постоянного актива = Внеоб.активы/Собств.кап. Коэффициент покрытия запасов=( Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства-Доходы будущих периодов)/Оборотные активы Анализ деловой активности: Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка /((Активы на н.п. + Активы на к.п.)/2) Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.активов Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = Выручка/Среднегод.ст-ть основ.ср-в Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.обор.активов Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств = Выручка/Среднегод.ст-ть материальных оборотных средств Коэффициент оборачиваемости готовой продукции = Выручка/Среднегод.ст-ть ГП Период оборачиваемости готовой продукции = Продолжит.периодов в дн./ Коэффициент оборачиваемости готовой продукции Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка/Сред.за период велич.деб.зад-ти. Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.деб.зад-ти Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка/Сред.за период велич.кред.зад-ти Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.кред.зад-ти Выручка/Сред.за период велич.крат.фин.влож.и ден.ср-в Период оборачиваемости активов = Продолжит.периодов в дн./Коэф.оборач.крат.фин.влож.и ден.ср-в Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = Выручка / Сред.за период величину сосбственного капитала Период оборачиваемости собственного капитала = Продлжит.периодов в дн./Коэф.оборачиваемости собственного капитала Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала = Выручка / Сред.за период величину краткосроч.заемного капитала Период оборачиваемости краткосрочного заемного капитала = Продлжит.периодов в дн./ Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам = Выручка / Сред.за период величину задолженности поставщикам и подрядчикам Период оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам = Продлжит.периодов в дн./ Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам Продолжительность операционного цикла = Период оборачиваемости запасов + Период погашения деб.зад-ти Период погашения дебит.зад-ти =( Дебит.зад-ть/Выручка)*365 Продолжительность финансового цикла = Оборачиваемость запасов+Оборачиваемость деб.зад.-Оборачиваемость кред.зад. Оборачиваемость запасов = (Среднегод.ст-ть запасов/Выручку)*365 Оборачиваемость деб.зад. = (Среднегод.ст-ть деб.зад./Выручку)*365 Оборачиваемость кред.зад . = (среднегод.ст-ть кред.зад./Выручку)*365 Анализ динамики и структуры прибыли:
Факторный анализ прибыли от продаж: 1) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения продажных цен на продукцию (∆Приб (ц)). При анализе необходимо учесть влияние инфляции. Индекс цен (Iц ) определяется: Iц = (100% + 13%) / 100% Iц =1,13% Выручка отчетного периода в базисных ценах определяется: В1 (цо ) = выручка отчетного периода (В1 ) / Iц В1 (цо ) = 125 449/1,13 = 111 016,8142 Изменение прибыли за счет изменения цен определяется: +- ∆ Приб (ц) = (В1 – В1 (цо ))*Rо , где Rо (рентабельность продаж базисного года) = прибыль от продаж (Приб0 ) / выручка (Во ) В1 – выручка отчетного года 2) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения объема реализации (∆Приб (в)). Изменение прибыли за счет изменения объема реализации будет определяться: +- ∆ Приб (в) = (В1 (цо ) – В0 )*Rо , где В0 – выручка базисного года в ценах базисного года 3) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня себестоимости продукции (∆Приб (усс)): +- ∆ Приб (усс) = -В1 * ( УСС1 - УСС0 ), где УСС1 (уровень себестоимости отчетного года) = себестоимость / выручка УСС0 (уровень себестоимости базисного года) = себестоимость / выручка 4) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня коммерческих расходов (∆Приб (укр)): +- ∆ Приб (укр) = -В1 * ( УКР1 - УКР0 ), где УКР0 (уровень коммерческих расходов базисного года) = коммерч. расходы / выручка УКР1 (уровень коммерческих расходов отчетного года) = коммерч. расходы / выручка 5) Расчет влияния на прибыль от продаж изменения уровня управленческих расходов (∆Приб (уур)): +- ∆ Приб (уур) = -В1 * ( УУР1 - УУР0 ), где УУР0 (уровень управленческих расходов базисного года) = управл. расходы / выручка УУР1 (уровень управленческих расходов отчетного года) = управл. расходы / выручка В процессе анализа прибыли от продаж следует также рассчитать: - порог рентабельности (ПР); - запас финансовой прочности (ЗФП); - эффект операционного рычага (ЭОР). Расчет проводится на основе формы №2. 1) Порог рентабельности в отчетном году равен: ПР1 = (КР1 + УР1 ) / КМД, где КР1 и УР1 – соответственно коммерческие и управленческие расходы отчетного года; КМД – коэффициент маржинального дохода, который рассчитывается путем деления валовой прибыли (стр. 029, ф.№2) на выручку от реализации (стр. 010, ф.№2). 2) Запас финансовой прочности следует рассчитать в сумме и в долях единицы. ЗФП (в стоимостном выражении) = В – ПР ЗФП (в долях единицы) = ЗФП / В, где В – соответствующий показатель выручки от реализации. 3) Эффект операционного рычага (ЭОР) отражает степень интенсивности изменения прибыли под влиянием изменения выручки и ассоциируется с предпринимательским риском предприятия. Эффект операционного рычага равен: ЭОР = Валовая прибыль / Прибыль от продаж Эффект операционного рычага показывает, на сколько изменится прибыль от продаж под влиянием изменения выручки на 1%. Трехкомпонентный анализ рентабельности:
Рентабельность собственного капитала ( ROE ). ROE = ЧП / СК = [ЧП / В]*[В / А]*[А / СК], где ЧП – чистая прибыль соответствующего периода; В – выручка; А – сумма активов предприятия; СК – собственный капитал. Расчет влияния каждого фактора можно произвести методом цепных подстановок. I подстановка: ROE0 = [ЧП0 / В0 ]*[В0 / А0 ]*[А0 / СК0 ] II подстановка: ROE (рентабельность продаж отчетная) = [ЧП1 / В1 ]*[В0 / А0 ]*[А0 / СК0 ] II п – I п = ROE (ЧП1 / В1 ) - ROE0 = +- ∆ROE (ЧП/В) – под влиянием рентабельности продаж III подстановка: ROE ((ЧП1 / В1 )*(В0 / А0 ))= [ЧП1 / В1 ]*[В1 / А1 ]*[А0 / СК0 ] III п – II п = ROE ((ЧП1 / В1 )*(В1 / А1 )) - ROE (ЧП1 / В1 )) = +- ∆ROE (В/А) – под влиянием ресурсоотдачи. IV подстановка : ROE1 = [ЧП1 / В1 ]*[В1 / А1 ]*[А1 / СК1 ] IV п – III п = ROE1 - ROE ((ЧП1 / В1 )*(В1 / А1 )) = +- ∆ROE (А/СК) – под влиянием коэффициента финансовой зависимости Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему отклонению рентабельности собственного капитала отчетного года от базисного (предыдущего). Сумма влияния всех факторов равна: +- ∆ROE (ЧП/В) +- ∆ROE (В/А) +- ∆ROE (А/СК) = ROE1 - ROE0 = +- ∆ROE Анализ рентабельности по трем видам деятельности (текущей, финансовой, инвестиционной):
Анализ движения денежных средств прямым методом: ∆+ d = ∆+ тек d + ∆+ инв d + ∆+ фин d, ∆-d = ∆-тек d + ∆-инв d + ∆-фин d, где ∆+ тек d, ∆-тек d – поступление и расход денежных средств по текущей деятельности, ∆+ инв d, ∆-инв d – поступление и расход денежных средств по инвестиционной деятельности, ∆+ фин d, ∆-фин d – поступление и расход денежных средств по финансовой деятельности. |